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| 钾肥库存基本不变;磷肥库存趋于改善 |
| 发布时间：2013/10/24 9:26:31 查看次数：2747 |
| 钾肥(北美):9 月份库存环比增长1%、同比增长15%,较此前5 年均值水平高42%。 磷肥/DAP:9 月份库存环比下降11%、同比增长29%,较此前5 年均值水平高3%。 磷肥/MAP & DAP:9 月份库存环比下降4%、同比增长53%,较此前5 年均值水平高31%。 分析 钾肥:9 月份钾肥库存环比持平,仍较5 年均值高42%。计划中的设备检修完成后恢复生产,9 月份产量环比增长37%;由于秋播季节临近,国内销售也环比复苏14%。但由于市场基准价格尚未尘埃落定,购买方对大额订单仍持谨慎态度,出口进一步放缓,月环比及同比均下降13%。随着秋播季节的临近,我们认为国内销售将进一步回升。不过,我们认为只有在消费大户推进2013 年下半年合同的签订之后,全球市场才能对钾肥价格有更清晰的认识。 磷肥:9 月份DAP 库存环比下降11%,较5 年均值高3%,符合我们的预期。在连续4 个月表现强劲之后,9 月份磷肥出口环比下降32%。9 月份产量环比小幅下降5%,同时随着秋播季节的临近,国内销售环比增长8%。 对中国的影响自 8 月份以来中国国内价格下降了13%。国内钾肥目前的价格为人民币2060 元/吨(332 美元/吨)。由于Uralkali 和 Belaruskali 并未明确宣布重新加入BPC,而且下半年会出现季节性疲软,我们认为还存在潜在下行空间。因库存处于温和水平且下半年需求疲软,我们认为可能不会很快签订2013 年下半年合同。我们维持我们维持对盐湖股份(000792.SZ,10 月17 日收盘价:人民币17.28 元)的卖出评级,维持对中化化肥(0297.HK,10 月17 日收盘价:1.45 港元)的中性评级,维持强力买入华鲁恒升(600426.SS,10 月17 日收盘价:人民币6.09元)。 |
| 上一条信息：
市场交投清淡 运行平稳
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